De "MAG7" a "LAG7"...
El flujo de caja se evapora... ¿Para bien?
Cada día publico los 10 gráficos que yo mismo reviso para entender qué está moviendo los mercados.
Macro, renta variable, renta fija, divisas, materias primas. Sin opinión disfrazada de análisis, solo los datos que importan, ordenados para que los entiendas en cinco minutos.
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1- El tráfico marítimo por el estrecho de Ormuz vuelve a ralentizarse tras el ataque de ayer a un petrolero frente a las costas de Omán.
2- El KOSPI coreano apenas ha generado rentabilidad en el último mes.
La elevada volatilidad juega en contra de los inversores.
Ahora las opciones son mucho más caras y, si el mercado deja de subir y se mueve lateral, esas opciones empiezan a perder valor rápidamente con el paso del tiempo.
Eso puede llevar a muchos inversores a venderlas, obligando a los creadores de mercado a vender acciones para ajustar sus coberturas, lo que podría aumentar la presión bajista.
Es un efecto que ya se vio durante la corrección de marzo.
3- El KOSPI y el NDX siguen moviéndose casi al unísono, lo que sugiere que ambos reflejan la misma narrativa de la IA. La diferencia radica en que Corea se ha convertido en la versión apalancada de esta tendencia, con fluctuaciones mucho mayores en ambas direcciones.
4- Según JPMorgan, los ETFs apalancados ligados a la bolsa surcoreana ya gestionan cerca de 50.000 millones de dólares, impulsados por el fuerte rally del mercado. A medida que estos productos han crecido, también lo ha hecho su impacto sobre las cotizaciones.
Su mecanismo de rebalanceo actúa en ambas direcciones: cuando el mercado sube, alimenta aún más las compras; pero cuando cae, acelera las ventas. Con un desequilibrio de gamma que ya superaría los 1.000 millones de dólares, JPMorgan advierte de que las coberturas de los creadores de mercado se han convertido en una fuente cada vez más importante de volatilidad.
5- Micron se está beneficiando del enorme gasto en infraestructura de IA, pero ese mismo gasto está presionando a sus principales clientes.
La gran incógnita es cuánto tiempo podrán gigantes como Meta mantener este ritmo de inversión sin afectar su rentabilidad.
META no ha experimentado ningún cambio en más de un año, permaneciendo estancada en un amplio rango de negociación.
6- Las Mag 7 (MAGS) se encuentran en nuevos mínimos de +1 año en relación con el mercado general (RSP).
7- La capitulación se está infiltrando poco a poco en la operación con MAG7. Todavía parece demasiado pronto para intervenir de forma agresiva, pero la relación riesgo/recompensa está mejorando.
8- Los ETFs de oro y Bitcoin registran salidas de 12.000 millones de dólares este año, mientras que los ETFs de semiconductores acumulan entradas superiores a 20.000 millones.
Parte del capital especulativo parece haber rotado hacia el auge de la IA.
9- La caída actual de Bitcoin ha superado el 50%, un nivel que no alcanzaba desde finales de 2023. El gráfico a continuación muestra las caídas de Bitcoin en relación con los máximos históricos desde 2007, cuando su precio cerró por primera vez por encima de los 1000 dólares por moneda. Este descenso actual representa la cuarta vez que los precios alcanzan un nuevo máximo histórico y luego se reducen a la mitad, siendo la última caída de este tipo en mayo de 2022.
10- Bitcoin siempre ha terminado recuperándose tras grandes caídas, pero el camino rara vez ha sido rápido o fácil.
En las tres ocasiones anteriores en las que perdió más del 50% desde máximos, necesitó meses (e incluso años) de elevada volatilidad antes de marcar nuevos récords.
Si quieres ir un paso más allá, en The Markets Eye publico cada día el informe completo de mercado: el análisis detallado detrás de estos gráficos, con contexto, niveles clave y mi lectura de lo que viene.
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Gracias por leer
Diego