Resultados de Nvidia
Buenos... Pero el listón es altísimo
NVIDIA presentó resultados... Y demostró por qué sigue siendo la compañía más importante del mercado.
- Ingresos: 81.620M$ vs 79.190M$ esperados
- BPA ajustado: 1,87$ vs 1,76$ esperados
- Margen bruto: 75% vs 74,5% esperado
¡La demanda de IA sigue acelerándose!
El dato clave vuelve a ser Data Center.
Ingresos récord de 75.200M$:
• +21% trimestral
• +92% interanual
NVIDIA ya no es una empresa de chips. Es la infraestructura central sobre la que se está construyendo la economía de la IA.
Jensen Huang fue todavía más agresivo en la call:
“La construcción de fábricas de IA, la mayor expansión de infraestructura de la historia, se está acelerando a velocidad extraordinaria”.
NVIDIA no habla de un ciclo. Habla de rehacer la computación global.
La guía también impresionó:
91.000M$ esperados para el próximo trimestre (+/-2%).
Por encima incluso del whisper number (estimaciones más altas).
Y atención: NVIDIA NO está incluyendo ingresos de Data Center China en esas previsiones.
Otro punto clave:
Mantener márgenes del 75% mientras Blackwell se despliega masivamente es rarísimo.
Normalmente cuando se crean nuevas arquitecturas hay una presión brutal sobre márgenes.
Aquí no está ocurriendo.
Durante la call confirmaron además:
• GB300 y NVL72 con demanda “extraordinaria”
• Blackwell = ramp más rápido de su historia
• Vera Rubin sigue en camino para H2 2026
Y Jensen soltó la frase clave: “Demand has gone parabolic”.
El flujo de caja libre fue increible: 48.600M$ en un trimestre.
Con eso financiaron:
• 20.000M$ en recompras/dividendos
• +80.000M$ nuevos autorizados para recompras
La capacidad de generación de caja empieza a ser surrealista.
También anunciaron un cambio clave en el reporting.
Ahora dividirán el negocio en:
• Data Center
• Edge Computing
Y dentro de Data Center:
• Hyperscale
• ACIE (AI Clouds, Industrial y Enterprise)
Esto importa muchísimo.
Básicamente NVIDIA está diciendo: La próxima fase ya no dependerá solo de hyperscalers.
Ahora quieren dominar:
• fábricas de IA
• enterprise AI
• sovereign AI
• robótica
• edge AI
• physical AI
Prácticamente toda la economía de la IA.
Y los números ya reflejan ese cambio:
• Hyperscale: 38.000M$
• ACIE: 37.000M$
La segunda categoría ya tiene casi el tamaño de hyperscale.
Y Jensen dijo claramente que espera que ACIE crezca todavía más rápido.
Probablemente el mensaje más importante de toda la call: “Agentic AI has arrived”.
Según NVIDIA:
• la IA ya produce trabajo útil
• los tokens ya generan beneficios
• compute = ingresos
• compute = beneficios
Toda la tesis gira alrededor de eso.
Jensen también dejó claro que NVIDIA está ganando cuota en inferencia.
Mencionó:
• OpenAI
• Anthropic
• Gemini
• xAI
• Meta
• Perplexity
• Cursor
• Mistral
Y aseguró que Vera Rubin será aún más exitoso que Blackwell.
Otro dato gigantesco:
NVIDIA cree que el gasto global en infraestructura IA puede alcanzar entre 3 y 4 billones $ anuales hacia el final de la década.
Ese es el tamaño del mercado que creen estar construyendo.
También hubo mensajes muy agresivos sobre CPUs.
Jensen dijo que Vera abre para NVIDIA un mercado nuevo de 200.000M$.
La tesis:
• GPUs para “pensar”
• CPUs para orquestar agentes y herramientas
Y habrá miles de millones de agentes.
NVIDIA ya no vende solo GPUs.
Ahora vende:
• compute
• networking
• software
• AI factories
• robótica
• infraestructura completa
Eso amplía enormemente su TAM y fortalece todavía más sus barreras de entrada.
Eso sí... No todo fue perfecto.
La principal señal de alerta fue qye los inventarios se dispararon.
NVIDIA dice que está asegurando supply chain para cubrir demanda futura.
Puede ser cierto. Pero también refleja acumulación masiva de hardware IA.
Otro detalle importante:
El negocio de Compute quedó ligeramente por debajo de expectativas.
Y casualmente NVIDIA dejará de reportarlo por separado bajo el nuevo modelo.
El mercado seguramente debatirá esto durante semanas.
En cuanto a reacciones bursátiles... La acción terminó prácticamente plana. Normal, ya que el listón estaba muy elevado y el posicionamiento era 9/10.
Y eso destruyó a muchos traders de opciones que esperaban un movimiento del 5,5%.
Sin embargo... Esto de resultados empresariales y reacciones timidas no es nuevo... En las últimas presentaciones de resultados, también ha ocurrido.
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Gracias por leer
Diego